Faiz kararı: Fed toplantısından ne bekleniyor?

New York
CNN
—

Federal Rezerv Bankası ve başkanı Jerome Powell, iki günlük para politikası toplantısı Çarşamba günü sona ererken mirası belirleyen bir anla karşı karşıya.

Görev? Bankacılık sistemini yakmadan enflasyon ejderhasını öldürün.

Seçenekler arasında Fed, merkez bankasının %2’lik hedefini üç katına çıkaran enflasyonu soğutmak için agresif faiz artırım kampanyasına devam edebilir. Bu kampanyanın bankacılık sistemini nasıl zorladığını değerlendirmek biraz zaman alabilir. Ya da hem enflasyonla mücadeleye hem de finansal sistem istikrarına olan bağlılığını göstermek için farkı bölüp faiz oranlarını çeyrek puan artırabilir. Hatta bazı ekonomistler, daha uzun süre daha yüksek oranlar yerine, bankacılık krizi bir durgunluğu körüklerse bu yılın sonlarında faiz indirimlerini kaleme alıyorlar.

Powell and Co. için riskler yüksek.

Demokrat Senatör Elizabeth Warren bu hafta sonu NBC’nin Meet The Press’e verdiği demeçte, “Fed’in başkanı olması gerektiğini düşünmüyorum” dedi.

Halihazırda Fed’in enflasyonla mücadelesini eleştiren Warren, Cumhuriyetçi Fed başkanına yönelik sert eleştirilerini daha da artırdı. Powell, hem para politikasında hem de banka denetiminde başarısız olduğunu söyledi. Dönemin Başkanı Donald Trump tarafından aday gösterilen Powell, Kasım 2021’de Başkan Joe Biden tarafından 2026’da sona eren bir dönem için yeniden aday gösterildi.

Morning Consult’un baş ekonomisti John Leer, “Powell’ın mirası açısından, hasar çoktan verildi” dedi. Leer, fiyat istikrarı ve finansal istikrar sağlamanın yanı sıra, Fed’in daha geniş yetkisinin bireysel finans kurumlarının denetimini de içerdiğini söylüyor ve “başarısızlık burada yatıyor. SVB fiyaskosu, Dodd-Frank tarafından 10 yıldan biraz daha uzun bir süre önce kurulan denetim çerçevesini test etmek için ilk gerçek fırsatı sağladı ve sonuçlar berbat.”

Allianz ekonomisti Mohammed El-Erian da Fed’e enflasyon mücadelesinde düşük notlar veriyor. Enflasyon, Powell’ın (ve adil olmak gerekirse, diğerlerinin) erken tahmin ettiği gibi geçici değildi.

CNN’e verdiği demeçte, “Fed’in hem fiyat istikrarını hem de finansal istikrarı sağlaması gerekiyor, bu son zamanlarda başaramadığı bir şey.” “Enflasyonu uzun süredir yanlış tanımlaması ve takla atan politikalarıyla hem kendisini hem de ABD ekonomisini büyük bir çukura gömmüş olan ABD, son kırk yılın en büyük politika hatası olduğu ortaya çıkan şeyde bir başka kaymayı daha kaldıramaz.”

Herhangi bir Fed başkanı için, üstesinden gelinecek araçlardan çok zorluklar var. Ve bu Fed başkanı eşi görülmemiş bir ekonomiyi miras aldı.

Threadneedle Ventures’ın kurucusu Ann Berry, “Powell, Başkan olduğu andan itibaren bir kaya ile sert bir yer arasında sıkışıp kaldı” dedi. “Mali disiplinden yoksun iki yönetim ve küresel bir pandeminin iki siyah kuğu olayı ve Twitter güdümlü bir banka tasfiyesi ile karşı karşıya kaldı.”

“Gerekli oran artışları karşısında işgücü piyasasının tam istihdamı sürdürme yeteneğini doğru okudu,” dedi, “ancak ben şimdiye kadar bir Fed savunucusuyken – çünkü karışık veriler karşısında karar vermek dayanılmaz derecede zor. — tarih, Fed’in sıkılaştırmaya geç başlamasını ve SVB’nin açıkça kusurlu olan risk yönetimini yakalayamamasını nazikçe yargılamayacak.”

Kristal küre bulanık.

Powell’ın güçlü bir ekonomiye yanıt vererek daha yüksek ve belki de daha hızlı faiz oranları artışlarına kapı açmasından bu yana sadece iki hafta geçti ve tüketici enflasyonu hala hedefini üç katına çıkardı.

O zamandan beri, üç ABD bankası iflas etti ve müşteri mevduatlarındaki on milyarlarca dolar, küçük ve orta ölçekli bankalardan büyük bankaların algılanan güvenliğine aktı. Hasta Credit Suisse, rakibi UBS tarafından merkez bankası liderliğindeki pompalı bir düğünde devralındı. ABD Hazinesi, Federal Mevduat Sigorta Şirketi ve küresel merkez bankaları kendi bankalarını ve likiditelerini korumak için önlemler aldı.

“Tek başına ele alındığında, ekonomi şu anda çok ama çok iyi görünüyor. Wells Fargo’nun baş ekonomisti Jay Bryson, “Şu anda olanlar olmasaydı Fed muhtemelen faiz oranlarını yükseltirdi” dedi. “Bununla birlikte, şu anda olup bitenler çok rahatsız edici ve bu da geleceği çok belirsiz kılıyor. Ve finansal piyasalarda bir sıkılaşma gördük. Dolayısıyla Fed, işlerin nasıl yoluna girdiğini görmek için burada bir ara vermeye karar verebilir.”

Goldman Sachs’taki ekonomistler de Fed’in bu hafta müşterilere “bankacılık sistemindeki stres şu anda en acil endişe olmaya devam ediyor” notunu yazarak ara vermesini bekliyor.

Fed, politika kararını Çarşamba günü 14:00 ET’de açıklayacak ve Başkan Powell’ın basın toplantısı 14:30 olarak planlandı.